В строке поиска вы можете ввести тикер или ключевые слова. Вам будет предложена подборка статей на нашем сайте, где упоминаются эти данные.

Канадские ETFs

Как показывает практика, многие частные инвесторы, работающие на глобальном рынке ETFs, формируют свои инвестиционные портфели по «географическому признаку», отдавая безусловное предпочтение вложениям в относительно крупные по своим масштабам национальные экономики через покупку «страновых» ETFs.

Стоит отметить, что в настоящее время крупных экономик относительно немного: если ориентироваться на номинальный объем валового внутреннего продукта различных стран, то, согласно данным Всемирного банка, по итогам 2012 года, на долю двадцати крупнейших национальных экономик пришлось 79,66% всего мирового валового внутреннего продукта, причем долю более 2,00% в мировой экономике имели всего 12 стран (США, Китай, Япония, Германия, Франция, Великобритания, Бразилия, Россия, Италия, Индия, Канада и Австралия).

С начала 2013 года динамика ключевых фондовых индексов этих стран была весьма неоднородной (см. таблицу 1).

Таблица 1

Динамика индексов акций крупнейших мировых экономик (с конца 2012 года по 23 декабря 2013 года включительно)

Страна

Индекс

Значение индекса на конец 2012 года, пунктов

Значение индекса на 23 декабря 2013 года, пунктов

Изменение

Развитые экономики

 Япония

Japan Nikkei 225

10395,18

15870,42

52,67%

 США

S&P 500 Index

1426,19

1827,99

28,17%

 Германия

Germany DAX

7612,39

9488,82

24,65%

 Франция

France CAC 40

3641,07

4215,29

15,77%

 Италия

FTSE MIB

16273,38

18697,15

14,89%

 Австралия

Australia All Ordinaries

4664,589

5291,533

13,44%

 Великобритания

UK FTSE 100

5897,81

6678,61

13,24%

 Канада

Canada TSE 300 Comp

12433,53

13447,70

8,16%

Развивающиеся экономики

 Индия

India BSE 30

19426,71

21101,03

8,62%

 Россия

Индекс ММВБ

1474,72

1507,49

2,22%

 Китай

China Shanghai Comp

2269,128

2089,707

-7,91%

 Бразилия

Brazil Bovespa

60952,08

51356,10

-15,74%

Источник: Bloomberg.

Данные, представленные в таблице, однозначно свидетельствуют о том, что в 2013 году развитые рынки опередили развивающиеся, причем весьма и весьма существенно: в среднем 8 крупнейших развитых рынков выросли за рассматриваемый период 21,37%, а 4 крупнейших развивающихся рынка в среднем снизились на 3,20%.

В значительной мере подобный результат обусловлен тем, что развитые страны стали выходить на траекторию экономического роста, а экономики развивающихся стран, напротив, продолжили замедляться. В частности, в текущем году в глобальном масштабе одними из ключевых инвестиционных идей стали ускорение темпов экономического роста в США (как ожидается, в 2013 году рост американской экономики составит порядка 2,2-2,3%, а в 2014 году – уже 3,0%) и выход Еврозоны из рецессии (по прогнозам, в 2013 году совокупный валовой внутренний продукт входящих в нее стран сократится на 0,4%, а в 2014 году он вырастет на 1,1%).

Что же касается развивающихся стран, то отношение к ним со стороны инвесторов остается весьма осторожным: при более высоких рисках темпы их экономического роста продолжают замедляться (например, по оценкам Министерства экономического развития российская экономика вырастет в 2013 году всего на 1,4%, а в 2014 году рост ускорится до 2,5%), причем в каждой развивающейся экономике есть свои проблемы экономического характера, требующие проведения масштабных экономических реформ.

Учитывая ситуацию, складывающуюся в мировой экономике, логично предположить, что в следующем году инвесторы будут очень осторожно инвестировать в развивающиеся рынки, отдавая предпочтение развитым экономикам, среди которых особое место занимает Канада. В текущем году канадский рынок акций продемонстрировал самые скромные результаты среди крупнейших развитых стран (по состоянию на 23 декабря 2013 года индекс TSE 300 вырос на 8,16%), однако в следующем году ситуация на нем может кардинальным образом измениться в лучшую сторону.

С фундаментальной точки зрения канадская экономика выглядит достаточно привлекательно: занимая 11-е место в мире по величине валового внутреннего продукта (по итогам 2012 года он составил 1821,4 млрд. долл. США), Канада в определенной степени смогла избежать тех проблем, которые в полный рост встали перед другими развитыми странами. Дело в том, что в отличие от других развитых стран канадская экономика характеризуется умеренной долговой нагрузкой (по итогам 2012 года соотношение Долг/ВВП составило 85,6%) и приемлемыми темпами экономического роста (в 2011 году рост экономики составил 2,5%, а в 2012 году она прибавила еще 1,7%).

Для экономики Канады характерно доминирование сферы услуг (в 2012 году ее доля составила около 70%), при этом структура товарного производства характеризуется очень высоким уровнем диверсификации (в стране хорошо развиты обрабатывающая промышленность, строительство, добыча полезных ископаемых (преимущественно нефти, газа, черных и цветных металлов), а также сельское хозяйство).

Кроме того, одним из серьезных конкурентных преимуществ Канады можно считать ее финансовую систему, которая была признана самой устойчивой в мире по итогам 2012 года.

Таким образом, можно констатировать, что для роста канадского фондового рынка имеются неплохие фундаментальные предпосылки.

Медленный же рост канадского рынка акций в 2013 году во многом объясняется тем, что экономика страны сильно зависит от внешней торговли, причем ключевым торговым партнером Канады традиционно являются США, на долю которых приходится более 60% от общего объема товарооборота (в 2012 году доля США составляла 62,5%, на втором месте находился Китай с долей 7,6%, на третьем – Мексика с долей 3,4%). Соответственно, все проблемы и достижения американской экономики сразу же проецируются на экономику Канады, отражаясь на масштабах торговли между двумя странами.

В начале года рост американской экономики был весьма скромным: в I квартале она выросла на 1,1%, однако со II квартала рост ускорился до 2,5%, а III квартал оказался значительно лучше самых оптимистичных ожиданий (+4,1%). Оживление американской экономики, пусть и с некоторым запаздыванием, рано или поздно «потянет» за собой канадскую экономику, при этом увеличение масштабов внешней торговли будет способствовать улучшению финансовых показателей экспортно-ориентированных канадских компаний.

В принципе у частных инвесторов есть несколько альтернативных возможностей поучаствовать в росте канадского фондового рынка.

Первый вариант инвестирования подразумевает, что инвестор приобретает ETFs, дублирующие тот или иной глобальный или макрорегиональный биржевой индекс, однако в таких биржевых фондах доля акций канадских компаний будет относительно небольшой (не более 15%). В качестве примеров подобных биржевых фондов можно привести IQ Global Agribusiness Small Cap ETF (CROP), специализирующийся на инвестировании в акции компании малой капитализации, работающих в агропромышленном секторе (его доходность с начала года составила 7,58%, а доля акций канадских компаний – 8,01%) или Timber ETF (CUT), ориентированный на вложения в лесопромышленный комплекс (доходность – 25,24%, доля акций канадских компаний – 10,50%).

Второй вариант – это покупка ETFs, копирующих региональные индексы, в которых доля Канады значительно выше (от 15% до 50%), однако в этом году доходность таких фондов была относительно небольшой (например, фонд iShares MSCI ACWI ex U.S. Energy ETF (AXEN) принес инвесторам с начала года всего 3,33%).

Инвесторы могут работать и с биржевыми фондами, повторяющими национальные биржевые индексы, – в этом случае доля акций канадских компаний может доходить до 100% (в частности, доходность фонда iShares MSCI Canada ETF (EWC) также оказалась невысокой – 4,43%).

И, наконец, весьма рискованной, но очень привлекательной с точки зрения потенциальной доходности стратегией инвестирования является вложения в отраслевые фонды, в которых велика доля канадских компаний.

В этом году такие ETFs оказались настоящим разочарованием для инвесторов. Так, фонд Lithium ETF (LIT), вкладывающий средства инвесторов в литиевую промышленность, потерял с начала года 10,72%, а Uranium ETF (URA), инвестирующий в добычу и переработку урана, принес убытки в размере 25,04%. Еще более масштабным был обвал фондов, специализирующихся на инвестициях в компании, занимающиеся добычей драгоценных металлов (например, потери фонда Silver Miners ETF (SIL) составили 52,23%, фонд Pure Gold Miners ETF (GGGG) потерял 53,86%, а Gold Explorers ETF (GLDX) – сразу 63,08%).

При работе с отраслевыми фондами основная ставка делается на то, что ускорение роста мировой экономики приведет к восстановлению цен на отдельные сырьевые товары и, возможно, спровоцирует новый ценовой цикл на локальных рынках (по крайней мере, такой логики придерживался российский миллиардер М. Прохоров, которые недавно объявил о приобретении канадской добывающей компании Mercator Minerals за 100 млн. долл).


не интересно
средне
полезно
(Нет голосов)

Все права защищены и охраняются законом. All Etf © 2016