Итоги 18 месяцев / 12 Июля 2019

Портфели под моим управлением всего на 31% состоят из акций – потому не могут догнать индекс Московской биржи (+21% годовых за 18 месяцев). Но такова стратегия распределения активов. Она эффективна в долгосрочном периоде, когда на рынках случаются колебания. Но вот некоторые выводы за полтора года отставания.

Средняя доходность за 18 месяцев составила 5,6% годовых, но 82% доходности – это купоны по облигациям и дивиденды по акциям. Эта цифра заставляет переоценить удачи и неудачи в выборе акций.

Итак, рейтинг.

1.      Золотодобытчик «Полюс» «пожинает плоды» ралли золота +27% с момента покупки, дивиденды не получены.

2.      Сбербанк +25%, из которых 10% - дивиденды.

3.      Новатэк +17%, из которых дивиденды 2%.

4.      Юнипро +16% из которых 12,5% дивиденды (удивительно!)

5.      НМТП +15,3%, из которых дивиденды 10,8%.

6.      Мосбиржа тоже удивила, с момента покупки она подешевела на 8%, но дивиденды принесли 15%, в итоге результат положительный +7%
(По сути эти три компании ведут себя не как акции, а как облигации)

7.      Татнефть незначительно подросла +2,5%, ждем дивиденды.

8.      Алроса подешевела из-за укрепления рубля на 9%, при этом дивиденды составили всего +3,5%, итого -5,5%.

9.      Магнит я всегда считал своей ошибкой, но на -16,5% отрицательной переоценки пришлось +10% дивидендов, итого -6,5%. Может, не стоит отчаиваться? Еще годик борьбы с падающей потребительской активностью населения, и минус удастся компенсировать?

10. Абсолютный аутсайдер – Мостотрест, компания под санкциями, новые громкие инфраструктурные проекты пока никак не сказались на финансовом результате. В итоге -29% курсовой убыток, +2% дивиденды, всего -27%.

Утешает, что доля Мостотреста всего 3%.

Еще одной моей ошибкой стало для страховки геополитических рисков приобретение долларов (по 68,3 в среднем) за счет облигационного портфеля, которая должна составлять в идеале 36% и генерировать купонный доход. Доллар упал до 63 рублей на -8,4%, а геополитические риски "не выстрелили".

Зато иностранные активы во многом компенсировали этот просчет:
- FXUS +18% (Америка)
- FXDE -5% (Германия)
- FXGD +18% (золото).