Валютные ETFs: новые перспективы для частных инвесторов

В нашей стране инвестиции в иностранную валюту являются одним из наиболее популярных вариантов вложения капитала среди частных инвесторов. Чаще всего, инвестиции подобного рода осуществляются на длительный срок и рассматриваются в основном в качестве «защитных» вложений, позволяющих обеспечить сохранность первоначального капитала в случае резких экономических потрясений. В подавляющем большинстве случаев частные инвесторы отдают предпочтение покупке наличной иностранной валюты или открытию срочного валютного депозита в банке.

Стоит отметить, что в зарубежной практике способов инвестирования в иностранную валюту существенно больше, причем одним самых наиболее популярных среди них, особенно в последнее время, является инвестирование в валютные ETFs, которые, по аналогии с другими биржевыми фондами, работают по индексному принципу. Подобные ETFs могут быть ориентированы на какую-то одну валюту (моновалютные ETFs) или на «корзину валют», которая может включать в себя от 2-3 наиболее ликвидных валют до 40-50 экзотических валют (мультивалютные ETFs).

По сравнению с традиционными способами инвестирования в валюту в России такие ETFs обладают целым рядом очевидных достоинств.

Во-первых, при самостоятельном инвестировании на этом достаточно сложном и динамичном рынке частные инвесторы неизбежно сталкиваются с необходимостью конвертации национальной валюты в выбранную иностранную валюту. Сейчас обменять российские рубли на иностранную валюту можно практически в любом коммерческом банке, однако при этом конвертация будет проходить не по официальному курсу Центрального банка на соответствующую дату, а по курсу конкретного коммерческого банка. Как правило, конвертация из одной валюты в другую обходится частному инвестору от 0,3-0,6% (для долларов США или евро) до 1,0-1,5% (для более экзотических валют). Такие затраты на конвертацию приводят к тому, что частным инвесторам просто не выгодно совершать активные операции с валютой. В связи с этим многие инвесторы вынуждены придерживаться пассивных стратегий, доходность которых, мягко говоря, оставлять желать много лучшего (см. таблицу 1).

Таблица 1

Динамика официально курса некоторых иностранных валют, ежедневно устанавливаемого Банком России, с 31 декабря 2002 года по 31 декабря 2012 года 

Валютные же ETFs в значительной мере лишены этого недостатка и позволяют использовать практически любые инвестиционные стратегии, в том числе и те, которые ориентированы на относительно небольшие (в пределах 2-3%) колебания валют.

Кроме того, среди валютных ETFs есть не только фонды, которые позволяют зарабатывать на изменении номинального курса валют, но и фонды, ориентированные на изменения соотношения одной валюты к другой (например,  iPath EUR / USD Exchange Rate, Market Vectors Indian Rupee / USD, ELEMENTS USD / Canadian Dollar Exchange Rate  и ELEMENTS USD / Swiss Franc Exchange Rate). Таким образом, посредством валютных ETFs частные инвесторы могут реализовать как идею об укреплении той или иной валюты по отношению к российскому рублю, так и идею об изменении (укреплении или ослаблении) одной иностранной валюты относительно другой.

Во-вторых, в России перечень иностранных валют, которые могут приобрести частные инвесторы, очень скромен. Фактически в любом банке инвестор может приобрести только доллары США и евро, менее распространены, но все же относительно доступны, швейцарские франки, фунты стерлингов и японские йены, а остальные валюты купить весьма проблематично: либо коммерческие банки вообще не работаю с ними, либо стоимость конвертации составляет уже от 2% до 5%.

В этом отношении валютные ETFs предоставляют значительно больше возможностей для инвестиционного маневра. В частности, существуют моновалютные ETFs на австралийский доллар (например, Currency Shares Australian Dollar Trust), шведскую крону (Currency Shares Swedish Krona Trust), бразильский реал (Wisdom Tree Dreyfus Brazilian Real), китайский юань (Wisdom Tree Dreyfus Chinese Yuan) и индийскую рупию (Wisdom Tree Dreyfus Indian Rupee), а также разнообразные экзотические валюты – от южноафриканского рэнда до мексиканского песо.

В-третьих, валютные ETFs открывают очень интересные возможности с точки зрения диверсификации портфеля. Дело в том, что классические варианты инвестирования в валюту позволяют обеспечить диверсификацию рисков в очень ограниченном масштабе (как правило, путем пропорционального распределения средств инвестора между 2-3 валютами). Что же касается мультивалютных ETFs, то в состав их инвестиционного портфеля входит значительно больше различных иностранных валют, которые могут быть сгруппированы по тому или иному признаку.

В качестве примера такого мультивалютного фонда можно привести Barclays Global Emerging Markets Strategy (GEMS) Asia 8 Index, сформированный по географическому признаку и включающий 8 валют азиатских стран: индийскую рупию, индонезийскую рупию, китайский юань, малайзийский ринггит, тайваньский доллар, тайский бат, филиппинское песо и южнокорейскую вону.

В-четвертых, валютные ETFs характеризуются более высоким уровнем доходности в сочетании с хорошей ликвидностью. Более высокий уровень доходности этого вида биржевых фондов обусловлен тем, что они могут быть ориентированы не только на приобретение различных валют, но и на покупку облигаций, номинированных в иностранных валютах.

Так, подобную стратегию реализует iShares Emerging Markets Local Currency Bond Fund, специализирующийся на приобретении облигаций наиболее надежных заемщиков из развивающихся стран, номинированных в различных валютах, в том числе, в мексиканских песо, турецких лирах, израильских шекелях, польских злотых, чешских кронах. По даннымBloomberg, доходность этого фонда по итогам 2012 года составила 7,50%, в то время как ставки годовым валютным депозитам в российских банках находятся в диапазоне от 3,0% до 5,0%.

Подводя итог всему сказанному выше, можно констатировать, что валютные ETFs открывают перед российскими частными инвесторами новые перспективы на валютном рынке, значительно расширяя спектр доступных валют и инвестиционных стратегий, повышая уровень диверсификации портфеля валют и позволяя получать более высокий уровень доходности по сравнению с традиционными инструментами инвестирования.