В строке поиска вы можете ввести тикер или ключевые слова. Вам будет предложена подборка статей на нашем сайте, где упоминаются эти данные.

Рост ставок: лучшие и худшие фонды облигаций

Иногда достижение хорошей долгосрочной доходности невозможно при стратегии «купи и держи». Например, если вас угораздило купить фонды облигаций, чувствительные к росту процентных ставок

Как известно цены облигаций и процентные ставки двигаются в противоположном направлении: если одна сторона растет, то вторая снижается. То есть лучшее время покупки облигаций – начало цикла понижения ставок Федеральной резервной системой.

Риск таких инвестиций определяется как «риск процентной ставки».

Worst Bond Fund Types for Rising Interest Rates

То, как цены облигаций реагируют на изменение  процентной ставки называется «чувствительностью». Чувствительность  результат большой, длительной дюрации облигаций. Дюрация – это средний срок погашения бумаг в портфеле. Поэтому долгосрочные фонды облигаций – худший выбор во время роста ставок.

Поэтому если ставка растет, кто согласится держать в портфеле дешевеющие облигации долго?

Простой пример – депозитные сертификаты Certificates of Deposit (CDs).  Огда выпускается новый выпуск сертификатов с большим купоном, CD-инвесторы спешат обменять старые выпуски на новый. Кроме того, инвестор с очень коротким горизонтом инвестирования вообще воздержится от покупки сертификатов пока ставка не вырастет. У инвестиций в облигации – такая же логика.

Очевидно, что самая высокая учвствительность к процентной ставке у фондов облигаций с нулевым купоном - zero-coupon bond funds. По таким облигациям вообще не начисляется никакого процента, а вся их доходность определяется размером дисконта: на сколько текущая цена отличается от номинала, по которой такая облигация будет погашена.

Давайте рассмотрим причины такой чувствительности.

ФРС повышает ставку тогда, когда опасается инфляции как результат замедления экономического роста. Повышение ставки ФРС повышает стоимость денег для банков, стоимость займов повсеместно растет. Облигация по сути является займом. Поэтому облигация, выпущенная раньше с меньшей доходностью, никому не нужна, когда есть более доходная новая облигация.

И как в таком случае переигрывать инфляцию? Какие фонды – лучшие?

  • Фонды краткосрочных облигаций - Short-term Bonds: Растущие процентные ставки сильно влияют на бумаги с далеким сроком погашения, а бумаги с близким сроком погашения на рост ставки практически не реагируют. Менее всех подвержены снижению вот эти фонды  PIMCO Low Duration D (PLDDX) и Vanguard Short-term Bond Index (VBISX).
  • Фонды среднесрочных облигаций -Intermediate-term Bonds: хотя связь между доходностью облигации и сроком ее погашения очевидна, иногда инфляция побеждает. Поэтому среди среднесрочных фондов облигаций следует обращать на лидеров, способных следить за составом своего портфеля так, чтобы угадывать предстоящие макроэкономические изменения и последующие за ней изменения ставки ФРС. Ведь дюрацией портфеля облигаций в таком фонде можно манипулировать, скоращая ее в ожидании роста ставок и увеличивая на ожиданиях падения ставок. Фонд Vanguard Intermdiate-term Bond Index (VBIIX) ,  обыграл 99% среднесрочных фондов и индекс в том числе. В семействе ETF интересен iShares Barclay's Aggregate Bond (AGG).
  • Inflation Protected Bonds: облигации защищенные от инфляции известны как Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), представлены фондом Vanguard Inflation Protected Securites Fund (VIPSX).

не интересно
средне
полезно
(Нет голосов)

Все права защищены и охраняются законом. All Etf © 2016