Какие существуют различия между ETN и ETF?

ETF – это индексный фонд, свободно обращающийся на бирже. Если Вы находитесь на этом сайте, то здесь Вы найдете много аналитической информации и статей об ETFs. Однако, есть различные ETF-продукты известные как ETNs, т.е. биржевые индексные ноты. Если Вы интересуетесь ETFs, то  должны также знать и о ETNs.

Что такое ETN?

ETN является структурированным инвестиционным продуктом, который выпускается крупным банком или финансовым институтом. ETN представляет  собой обязательство своего  эмитента. Когда инвестор приобретает ETN, он приобретает долговые продукты похожие на облигации. Сроки долговых контрактов определяются структурой ETN.

В отличие от ETN, в портфеле ETF, как правило, находятся реально существующие ценные бумаги, которые лежат в основе индекса, или некоторые товары или валютные деривативы, вроде фьючерсов, форвардов и опционов.

Если эмитент ETF обанкротится, инвестор сможет предъявить права на бумаги, находящиеся в портфеле фонда. Если подобное случиться с ETN, то выдвигать эти требования инвестору уже не удастся, поскольку отсутствует базовый актив. Инвестору  придется встать в очередь с прочими кредиторами, чтобы ожидать возврата своих средств.  Поэтому при покупке ETN основное внимание инвестор должен уделять кредитному рейтингу эмитента.

Каковы различия видов ETNs?

На сегодняшний день существует четыре основных вида ETNs. Согласно Barclays, ведущему поставщику ETN, существуют товарные, валютные, ноты развивающихся рынков и ноты конкретных стратегий.

Товарные ETNs включают такие категории, как энергетика, металлы и нефть.

Валютные ETNs включают евро, британский фунт стерлингов и японскую иену.

Примером ETN развивающихся рынков у Barclays можно назвать iPath MSCI India Index ETN.

А стратегической ETN стратегий можно назвать iPath CBOE S&P 500 BuyWrite Index ETN.

Каково налогообложение ETNs?

Подобно ETFs, ETNs имеют налоговые преимущества. Любая прибыль с покупки или продажи ноты не реализуется до фактического закрытия сделки, которая появляется, когданалоги на прирост капитала были уплачены. Так, если инвестор собирается спекулировать фьючерсами на валюту или сырьевые товары, то использование товарных ETN будет выгоднееETF с точки зрения размера выплачиваемых налогов.

Имеют ли ETNs ошибки отслеживания?

Короткий ответ: нет. ETNs рассматриваются как заранее оплаченные контракты, которые исключают любые ошибки отслеживания. Инвестору, который владеет нотами, обещанаконтрактом норма доходности от банка-эмитента. ETFs же разработаны для подражания и совпадения (не пытаясь превзойти), и они не всегда идут по плану. Это различие известно какошибка отслеживания ETF.

Каковы риски, связанные с ETNs?

ETNs и ETFs бесспорно имеют свои определенные риски, которые отличаются друг от друга. Одним из крупнейших рисков ETN является кредитный риск. Хотя банки их выпускающие, вроде Barclays имеют высокий кредитный рейтинг от Standard and Poor’s, это не означает безошибочность при их выборе. Крупные банки в первую очередь начинают падать. Так что, если что-либо случатся с эмитентом, Ваш ETN могут не выплатить.

Другой риск связан с ликвидностью. В инвестиционном мире на данный момент существует гораздо больше ETFs, чем ETNs. Так как ETN относительно новый инвестиционный продукт, его ликвидность обычно невелика, и может создать проблему с торговлей бумаг для розничного инвестора.

Какие ноты можно рассмотреть?

Прежде чем Вы сделаете какие-либо инвестиции, проявите должное усердие и сделайте тщательный анализ. Один из способов начать инвестировать – это понаблюдать, как ETNsисполняются. Вот некоторые ETNs, которые Вы можете рассмотреть.

·  GSC - GS Connect S&P GSCI Enhanced Commodity Total Return Strategy Index ETN

·  ERO - iPath EUR/USD Exchange Rate ETN

·  AYT - iPath Global Emerging Market Strategy Asia 8 ETN