ETFs, зарабатывающие на изменении валютных курсов / 20 Марта 2019 |
|
С точки зрения частных и институциональных инвесторов, совершающих операции на международных финансовых рынках, работа на валютном рынке является одной из «обязательных составляющих» процесса инвестирования. 1) подобные фонды характеризуются очень высоким уровнем ликвидности, так как в состав их активов входят либо непосредственно иностранные валюты, либо производные финансовые инструменты, базовым активом для которых выступают валюты (и те, и друге являются высоко ликвидными активами); 2) для подавляющего большинства валютных ETFs характерен умеренный уровень риска (это связано с тем, что скачкообразные изменения валютных курсов происходят достаточно редко). По мере развития глобального рынка ETFs число валютных фондов постепенно увеличивалось, при этом увеличивалось число разнообразных инвестиционных идей, которые могли быть реализованы на валютном рынке. Одной из классических инвестиционных идей, применимой на валютном рынке, является идея укрепления выбранной инвестором одной валюты относительно других валют. В подавляющем большинстве случаев такие инвестиционные идеи основаны либо на проведении детального макроэкономического анализа, принимающего во внимание текущие и прогнозируемые темпы экономического роста в отдельных странах, уровень бюджетного дефицита (профицита), величину государственного долга и ряда других показателей (при долгосрочном инвестировании), либо на подробном анализе динамики трансграничных потоков капитала (при краткосрочном инвестировании). В настоящий момент фонды, ориентированные на реализацию этой идеи, получили на рынке ETFs самое широкое распространение: такие фонды созданы на доллар США, евро, японскую йену, швейцарский франк, британский фунт стерлингов, шведскую крону, канадский доллар, китайский юань, сингапурский доллар, бразильский реал и индийскую рупию. С начала текущего года (по 12 марта включительно) неплохие результаты продемонстрировали фонды, ориентированные на укрепление китайского юаня, в частности, WisdomTree Chinese Yuan Fund (CYB) прибавил 4,26%, Market Vectors-Renminbi/USD ETN (CNY) вырос на 2,89%, Invesco CurrencyShares® Chinese Renminbi Trust (FXCH) принес инвесторам 2,44%, британского фунта стерлингов (Invesco CurrencyShares® British Pound Sterling Trust (FXB) (+2,58%)) и канадского доллара (Invesco CurrencyShares® Canadian Dollar Trust (FXC) (+2,29%)). При этом за аналогичный период данная стратегия оказалась не эффективной в отношении японской йены (Invesco CurrencyShares® Japanese Yen Trust (FXY) (-1,56%)), швейцарского франка (Invesco CurrencyShares® Swiss Franc Trust (FXF) (-2,61%)) и шведской кроны (Invesco CurrencyShares® Swedish Krona Trust (FXS) (-5,63%)). Интересной разновидностью этой инвестиционной стратегии можно считать формирование валютного портфеля, предполагающего в состав портфеля фонда не одной валюты, а нескольких, отбор которых осуществляется на основе определенного критерия. Инвестиционная логика при этом не претерпевает радикальных изменений: инвестор рассчитывает на то, что сформированный валютный портфель будет дорожать по отношению к другим валютам. Так, фонд WisdomTree Emerging Currency Fund (CEW) специализируется на вложениях в валюты развивающихся стран (на текущий момент в портфеле фонда – 12 валют, в том числе чилийское песо, тайваньский доллар, малайзийский ринггит, польский злотый, южнокорейский вон, мексиканское песо, китайский юань, индийская рупия, южноафриканский рэнд, израильский шекель, бразильский реал и турецкая лира), а его доходность с начала 2019 года составила 1,85%. Помимо достаточно консервативных традиционных валютных фондов на мировом рынке ETFs появляется все больше фондов, ориентированных на открытие длинных позиций с «плечом» (в настоящее время «маржинальные» фонды предпочитают работать с плечом кратным 2 или 4). Высокий уровень левериджа позволяет получить высокую доходность, в частности, доходность фонда VelocityShares Daily 4x Long USD vs CHF ETN (DCHF) составила 12,63%, немногим меньше заработали VelocityShares Daily 4x Long GBP vs USD ETN (UGBR) (+8,27%), VelocityShares Daily 4x Long USD vs EUR ETN (DEUR) (+7,85%) и VelocityShares Daily 4x Long USD vs JPY ETN (DJPY) (+7,49%). Высокая доходность сопровождается высоким уровнем риска, о чем в явном виде свидетельствуют результаты некоторых «маржинальных» фондов, оказавшихся значительно «хуже рынка» (наиболее показательны в этом отношении результаты VelocityShares Daily 4x Long USD vs GBP ETN (DGBP) (-9,35%) и VelocityShares Daily 4x Long CHF vs USD ETN (UCHF) (-11,74%)). Альтернативной инвестиционной стратегией, применяемой на валютном рынке, является ставка на ослабление валюты. В последнее время самой распространенной «медвежьей валютой» является евро, расчет на ослабление которого оказался в 2019 году вполне оправленным на фоне достаточно скромных темпов экономического роста стран еврозоны и готовности Европейского центрального банка и дальше проводить «мягкую» денежно-кредитную политику. В итоге реверсивные фонды, «играющие» против евро, оказались лучшими среди обратных валютных ETFs (Market Vectors Double Short Euro ETN (DRR) (+6,45%), ProShares UltraShort Euro (EUO) (+4,08%), ProShares Short Euro (EUFX) (+2,18%)). Кроме того, среди валютных ETFs появились комбинированные фонды, одновременно открывающие и удерживающие длинные позиции по одним валютам и короткие позиции – по другим. Типичным подобным фондом является Invesco DB G10 Currency Harvest Fund (DBV), в структуре которого представлены денежные средства и 6 валют, из которых по 3 валютам у фонда открыта длинная позиция (норвежская крона, австралийской доллар, новозеландский доллар), а по 3 валютам – короткая (американский доллар, японская йена, швейцарский франк). Итоговая доходность этого фонда с начала года 4,83%. ДРУГИЕ НОВОСТИ ETFs, минимизирующие риск роста процентных ставок → Альтернативные способы инвестирования в золото на рынке ETFs → Обратные (реверсивные) ETFs на нефть → |
не интересно |
средне |
полезно |
(Голосов: 4, Рейтинг: 3) |
