ETFs, инвестирующие в военно-промышленный комплекс

Одной их наиболее интересных инвестиционных идей, которую можно реализовать на глобальном рынке ETFs, можно считать вложения в военно-промышленный комплекс, а если точнее – в акции компаний, деятельность которых так или иначе с ним связана. Обычно на национальных рынках ценных бумаг представлены акции производственных компаний, выпускающих военную технику, боеприпасы и амуницию как для «своих» вооруженных сил, так и на экспорт, в то время как специализированные научно-исследовательские и испытательные организации традиционного находятся в государственной собственности, а их деятельность финансируется из бюджета.

В текущих экономических и политических условиях идея инвестирования в военно-промышленный комплекс, в том числе и путем приобретения специализированных биржевых фондов, в значительной степени может рассматриваться как «защитная идея».

Во-первых, сейчас ситуацию в мировой экономике можно смело назвать «вялым экономическим ростом».

Так, по данным Организации объединенных наций, в 2013 году мировая экономика выросла на 2,1%, причем этот рост стал своеобразным антирекордом с момента завершения наиболее острой фазы мирового финансово-экономического кризиса 2008 года (в частности, в 2011 году прирост мирового валового внутреннего продукта составил 2,8%, а в 2012 году – 2,4%).

Согласно экспертным оценкам (например, приведенным в отчете World Economic Situation and Prospects-2014) в ближайшие 2 года рост мировой экономики должен ускориться: в 2014 году она «прибавит» 3,0%, а в 2015 году – 3,3%, однако пока макроэкономическая статистика, по крайней мере, обнародованная по итогам первых двух месяцев текущего года, весьма противоречива, а первые более или менее обоснованные выводы можно будет сделать только после публикации предварительных данных о темпах роста крупнейших экономик мира по итогам I квартала 2014 года.

Нужно заметить, что основными факторами, которые способны негативно повлиять на динамику глобального экономического роста, считаются сворачивание программы количественного смягчения в Федеральной резервной системой США (пока представители американского регулятора заявляют о своей готовности к дальнейшему сокращению монетарного стимулирования экономики), провоцирующее отток капитала с развивающихся рынков на развитые, и возможное введение взаимных экономических санкций (США и Европейского союза против России) в связи с достаточно сложной экономической и политической ситуацией на Украине (очевидно, что введение существенных, а не номинальных, экономических санкций, прежде всего, затрагивающих взаимную торговлю между странами, не пойдет на пользу мировой экономике).

Во-вторых, военно-промышленный комплекс – это одна из немногих отраслей мировой экономики, которая объективно выигрывает от роста геополитической напряженности.

Очевидно, что рост геополитической напряженности неизбежно приводит к росту военных расходов, причем, по мнению аналитиков консалтинговой компании IHS, 2014 год станет годом «слома» тенденции сокращения военных бюджетов в глобальном масштабе, имевшей место на протяжении 2010-2013 годов. По оценкам экспертов IHS, общие оборонные расходы в 2014 году составят 1547 млрд. долл по сравнению с 1538 млрд. долл, увеличившись примерно на 9 млрд. долл (или на 0,6%).

Не смотря на то, что в относительном выражении рост глобальных оборонных расходов является относительно небольшим, очень важным моментом является изменение их структуры – наращивание военного потенциала становится частью геополитической стратегии не только развитых, но и развивающихся стран, хотя в этом отношении развитые страны по-прежнему занимают доминирующее положение на мировой арене.

Например, весьма интересным фактом является то, что на протяжении последних нескольких лет наиболее динамично растут военные бюджеты на Ближнем Востоке и в ряде стран Азии (в частности, если проанализировать динамику военных бюджетов отдельных стран за последние 10 лет, то 6 из 10 наиболее быстро растущих рынков находились на Ближнем Востоке).

Об усилении роли развивающихся стран свидетельствует и рейтинг военных бюджетов, составленный специалистами IHS по итогам 2013 года (см. таблицу 1).

Таблица 1

Страны с крупнейшими военными бюджетами в 2013 году

Источник: IHS (www.ihs.com).

Практика показывает, что наращивание военных бюджетов – это инерционный процесс: если хотя бы одна страна в регионе начинает интенсивно увеличивать свои расходы на оборону, другие страны, прежде всего, непосредственного граничащие с ней, также вынуждены увеличивать военные бюджеты (например, планируемое в 2014 году увеличение оборонного бюджета Китая на 12,2% неизбежно приведет к росту расходов на оборону в Японии и Южной Корее по причине ряда территориальных споров между этими странами и Китаем). Кроме того, существует довольно высокая вероятность того, что события, разворачивающиеся в течение последних нескольких месяцев на Украине, будут способствовать еще более интенсивному росту военных расходов в глобальном масштабе.

Таким образом, в условиях «вялого» экономического роста и увеличения военных расходов специфика деятельности компаний, относящихся к военно-промышленному комплексу, делает их весьма интересным объектом для инвестирования. Дело в том, что бизнес таких компаний, особенно при наличии государственного оборонного заказа, характеризуется очень высокой степенью устойчивости (их рентабельность по чистой прибыли, как правило, не высока: в мировой практике она редко превышает 10-15%, однако динамика финансовых показателей довольно стабильна и, что очень важно, хорошо прогнозируема).

Помимо этого компании, относящиеся к военно-промышленному комплексу, априори являются стратегическими и могут рассчитывать на масштабную поддержку со стороны государства. Так, в большинстве стран подобные компании пользуются многочисленными преференциями, среди которых можно особо отметить доступ к относительно дешевому и долгосрочному финансированию (чаще всего их основными кредиторами выступаю крупные государственные банки) и лоббирование экспортных контрактов на поставку вооружений на межгосударственном уровне.

Если рассматривать вложения в военно-промышленный комплекс на рынке ETFs, то, следует отметить, что «оборонных» биржевых фондов относительно немного, хотя акции компаний, относящихся к военно-промышленному комплексу, входят в структуру портфелей многих «промышленных» ETFs. Среди же узко специализированных ETFs можно отметить фонды, ориентированный на вложения в американские компании военно-промышленного комплекса, в частности, iShares Dow Jones US Aerospace & Defense ETF (ITA), доходность которого по итогам 2013 года составила 57,07%, и SPDR S&P Aerospace & Defense ETF (PPA), принесшего инвесторам за прошлый год 58,64%.