В преддверии заседания ЦБ / 11 Сентября 2024

Сейчас телеграмм переполнен прогнозами аналитиков, будет ли повышать ЦБ ставку на заседании 13 сентября? Или не будет? Если будет, то на 1 ли процент? Макроэкономисты отыскивают в статистике робкие признаки снижения инфляции.

Мое отношение к этим изыскам – пустая трата времени.

По-настоящему интересна статистика, насколько успешно ЦБРФ задавил экономический рост в коммерческом, невоенном секторе экономики? Очень хочется увидеть на одном графике рост ВПК и падение остальных отраслей. Это будут «ножницы Набиуллиной», с которыми она войдет в историю.

Не забываем, что ЦБРФ – якобы независимый ни от кого регулятор по-прежнему делает вид, что живет в невоюющей стране, как ни в чем, ни бывало, отчитывается перед МВФ, и с неимоверной некомпетентностью пытается задавить инфляцию издержек удушением потребительского спроса.

Сколько сейчас наши импортеры платят за прохождение платежей в Китай? 8% от суммы? 10%? Какое отношение эти тарифы имеют к инфляции издержек? Может ставка ЦБРФ как-то влияет на эти тарифы? Или на обслуживание импорта?

Существует масса исторических примеров, когда отмороженный центральный банк отмороженной монетарной политикой сам себя лишал инструмента монетарного регулирования. Это и ЦБ Турции, и ЦБ Венесуэлы, и даже Банк Японии. Чувствительность поведения потребителей к ставке Центрального банка конечна, она имеет пределы. Когда ЦБ ликвидирует любое кредитование в стране, кроме дотируемого и льготируемого Правительством, ставка ЦБРФ превращается в персональную песочницу главы ЦБ во внутреннем дворике ЦБ. Россия близка к этому.

По портфелям «распределение активов» возникла проблема. Отскок из-под 2600 по индексу Московской биржи произошел так быстро, что я не во все портфели купил акции. Не успел. Теперь надеемся, что ЦБРФ традиционно разочарует инвесторов 13 сентября, и биржевой индекс протестирует дно.