Чем ETFs отличается от ETNs? / 27 Июля 2016 |
|
Наш сайт много рассказывает о биржевых фондах ETFs, но вы должны хорошо понимать, что такое биржевые ноты ETNs, потому что на рынке их часто предлагают инвесторам. Чем ETFs отличается от ETNs?Наш сайт много рассказывает о биржевых фондах ETFs, но вы должны хорошо понимать, что такое биржевые ноты ETNs, потому что на рынке их часто предлагают инвесторам. ETNs – это структурный продукт, который выпускают банки или иные эмитенты облигаций. Ключевое отличие от ETF в том , что биржевая нота не является ценной бумагой, а является деривативом, производным финансовым инструментом на равнее с фьючерсом, форвардом и опционом. Когда инвестор приобретает ETN, он приобретает обязательство, займ, очень похожий на облигацию. Условие этого займа определяется структурой ETN. Когда инвестор покупает биржевой фонд, он по сути получает актив, равный ценной бумаге или индексу. ETN выпускает банк, и, если его кредитный рейтинг достаточно высок, то инвестирование в ноту довольно безопасно. Но инвестор должен понимать, что по сути он принимает на себя кредитный риск. Особенностью структурных продуктов, которые выпускают российские банки, в том, что они по сути представляют собой депозиты, не застрахованные АСВ. И многие инвесторы уже столкнулись с проблемами после отзыва лицензий таких банков. Помимо кредитного риска для биржевых нот свойственен риск ликвидности. Реализовать ETN без существенных потерь редко возможно. Классификация биржевых нот очень обширная, по сути она повторяет биржевые фонды. При этом ETN не является корзиной активов и в ней отсутствует ошибка отслеживания, типичная для ETFs. Но, прежде чем инвестировать в ETNs изучите например вот эти тиккеры: • GSC - GS Connect S&P GSCI Enhanced Commodity Total Return Strategy Index ETN • ERO - iPath EUR/USD Exchange Rate ETN • AYT - Barclays Global Emerging Market Strategy (GEMS) Asia 8 Index ETN С какими рисками сталкивается покупатель ETN? 1. Риск выкупной цены (Redemption Risk) – эмитент биржевой ноты может заложить в ее проспект эмиссии условие принудительного обратного выкупа. Обычно это происходит тогда, когда индикативная цена актива, принятого в качестве бенчмарка, двигается против эмитента. Естественно выкуп ноты осуществляется по цене, которая не соответствует интересам инвестора, и происходит во время, угодное эмитенту, а не покупателю ноты. 2. Кредитный риск - эмитент может обанкротиться, и тогда держатель ноты не получит ничего. 3. Несоответствие цены – нередко цена ноты сильно отличается от цены бенчмарка, и у инвестора обычно нет возможности повлиять на эмитента, чтобы исправить эту разницу. 4. Риск ликвидности – у инвестора может не оказаться возможности реализовать биржевую ноту до даты ее погашения. Досрочное погашение – это результат доброй воли эмитента, и чревато потерями для покупателя ноты. 5. Рыночный риск – хотя в основе ноты лежит или облигация или депозит, индикативный бенчмарк может сильно менятся в цене, двигая цену ноты, в том числе и против держателя. 6. Временной риск – обычно биржевая нота эмитируется надолго, и чем дольше срок ее обращения, тем выше вероятность отклонения цены ноты от бенчмарка (см.3) и риск досрочного выкупа (см.1), если таковое отклонение напугает эмитента. 7. Конфликт интересов – обычно возникает между эмитентом ноты и управляющим активами относительно реализуемой стратегии. Следует внимательно изучать проспект эмиссии ноты, чтобы понимать, кто из них за что получает свое вознаграждение. ДРУГИЕ СТАТЬИ «Делистинг» ETFs. Что это означает для инвестора? → Инвестируем в Индонезию → Инвестируем в Новую Зеландию. → |
не интересно |
средне |
полезно |
(Нет голосов) |
