Ошибки инвесторов при выборе биржевых фондов / 31 Января 2024

Инвесторы в биржевые фонды избалованы выбором. Среди тысяч ETF, охватывающих многочисленные классы активов, всегда найдется что-то для каждого. 

Однако инвесторы обычно выбирают ETF, которые являются:

·        Слишком дорогими

·        Слишком рискованными

·        Плохо сконструированными

Как избежать этих ошибок при выборе ETF?

1.      Слишком дорого

Многие ETF взимают высокие комиссии — например, узкоспециальные, альтернативные, «под конкретную идею» ETF обычно взимают плату во много раз выше, чем индексные ETF «широкого рынка». Инвесторы сталкиваются с проблемами, когда платят стоимость владения (TER), во много раз превышающую комиссию аналогичного ETF.

Возьмем First Trust Value Line Dividend ETF (FVD) и Schwab US Dividend Equity ETF (SCHD). Оба нацелены на американские акции, которые выплачивают высокие дивиденды. Оба фонда выплачивают высокую доходность и хорошо диверсифицированы. В их построении есть нюансы, но они оба преследуют одну и ту же цель — высокую дивидендную доходность, солидную прибыльность и меньший риск. Несмотря на схожие цели, коэффициент расходов FVD составляет 0,65%, в то время как SCHD взимает всего 0,06%. Нет причин платить больше за FVD’ учитывая сходство этих фондов.

В качестве актуального примера — спотовые биткоин-ETF начали торговаться 11 января. На момент запуска комиссии варьировались от 0,19% до 1,50% по 11 недавно выпущенным ETF. В каждом из них содержится одно и то же: биткоин. Нет никакого преимущества в том, чтобы платить больше за то же самое.

2.      Слишком рискованно

У каждого инвестора разная склонность к риску. Соответствие ETF риск-профилю - сложная задача, но инвесторам лучше избегать неоправданно рискованных фондов. Есть три способа быстро оценить уровень риска ETF:

·        Нестабильность

·        Просадки

·        Концентрация

Рассмотрим Invesco QQQ Trust (QQQ), ETF, который отслеживает показатели 100 крупнейших нефинансовых компаний, котирующихся на бирже Nasdaq. По любым меркам его исторические показатели были феноменальными, но они также были волатильными. За последние два десятилетия волатильность QQQ была на 23% выше, чем у Vanguard S&P 500 ETF (VOO), в то время как его просадки также были более резкими. Vanguard S&P 500 ETF (VOO) лучше диверсифицирован, чем QQQ, что делает его более предсказуемым. QQQ распределяет половину своего портфеля на технологические акции, что превышает 30% у VOO. Высокая концентрация для инвесторов – риски. Фонды подобные QQQ плохо справляются с диверсификацией рисков. Доходность будет зависеть от нескольких крупных технологических акций, которые составляют основную часть его портфеля. Долгосрочные инвесторы QQQ в прошлом получали высокую доходность, но те, кто не может смириться с резкими просадками или высокой волатильностью, могут захотеть поискать что-то другое. Индексные ETF, такие как VOO или даже SCHD, могут быть не такими броскими, но они лучше справляются с контролем рисков.

3.      Плохо сконструированный

В то время как комиссионные и уровень риска ETF оценить относительно легко, понимание его инвестиционной стратегии требует небольшого изучения. Многие популярные индексные ETF отслеживают разумно сконструированный, хорошо диверсифицированный индекс. Многие из них, такие как Schwab US Broad Market ETF (SCHB), также очень дешевы. Однако некоторые плохо спроектированные индексы не работают. Чтобы избежать подобных индексных ETF, инвесторам следует задать один вопрос: есть ли экономическое обоснование у стратегии?

Вот пример того, как ETF отслеживают ошибочные индексы.

SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA) отслеживает промышленный индекс Доу-Джонса. Этот пережиток 1800-х годов был создан для оценки экономической активности в США, а не для обеспечения надежной доходности инвестиций. Он владеет только 30 акциями, и они взвешены по их рыночной цене. Владение всего 30 акциями представляет риск концентрации, а взвешивание цен не имеет экономической основы. Взвешивание по цене присваивает более высокий вес в портфеле акциям с более высокой ценой, независимо от размера компании, прибыли или любой другой причины, связанной с экономикой.

Долгосрочным инвесторам следует избегать ETF, которые не имеют четкого экономического обоснования. Подобные ETF встречаются нечасто, но всегда стоит проверить, что внутри, прежде чем инвестировать.

Лучшие биржевые фонды по этим трем критериям по мнению Morning Star и стоимость владения (TER):

Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) 0.03%

Schwab US Broad Market ETF (SCHB) 0.03%

Vanguard S&P 500 ETF (VOO) 0.03%

iShares Russell 1000 Growth ETF (IWF) 0.19%

iShares Russell 1000 Value ETF (IWD) 0.19%

Schwab US Dividend Equity ETF (SCHD) 0.06%

SPDR S&P Dividend ETF (SDY) 0,35%