Какой портфель сформировать сейчас / 3 Июня 2025

Круг моих друзей за последние годы заметно расширился, а заодно заметно изменился характер их деятельности. Война. Тем не менее, ко мне часто обращаются с вопросами: как начать инвестировать? Люди понимают, что высокие проценты по вкладам ненадолго.

Будучи сторонником стратегии «распределение активов», которая сейчас предполагает значительную часть акций, я считаю, что для начинающих инвесторов сейчас идеальный момент инвестиций в облигации. Доходности по ОФЗ сейчас находятся в диапазоне 15% годовых, что заметно меньше банковских 21% по депозиту. Но вкладывая не на год, а на 6-7 лет, инвестор в абсолютном значении заработает больше денег при меньшем количестве проблем.

У сформированного именно сейчас портфеля облигаций есть два фактора, способных значительно повысить стоимость портфеля в ближайшем будущем.

Во-первых, изменение монетарной политики ЦБ РФ. ЦБ фактически остановил экономический рост в стране, за исключением отраслей ВПК, скорость обращения денег упала, коммерсанты массово вынимают из бизнеса оборотный капитал и несут в банки на депозиты, инфляция сокращается. Я не верю в добронамеренность нынешнего руководства Центрального банка, я считаю, что они по заветам американцев сознательно загоняют страну в стагфляционную ловушку, ту самую, которая развалила экономику СССР (инфляция при спаде производства). Но у ЦБ все меньше аргументов держать грабительскую ставку рефинансирования. Малейшее понижение ставки вызовет рост цен на облигации и сокращение их доходности. Это означает, что бумаги, купленные сейчас, подорожают.

Во-вторых, прекращение СВО будет означать снижение рисков для экономики в целом и обещает приток новых капиталов на фондовый рынок. ОФЗ – государственные облигации, это – обязательства Минфина, я выбираю их неслучайно. Приток капитала в облигации также вызовет рост их цен.

Какой портфель выбрать?

Обратите внимание на таблицу внизу:

Месяц выплаты купона            Дата погашения         Облигация       Доходность/из них купон

Март/сентябрь                           17.09.2031                  ОФЗ-26218      15,4/8,5

Апрель/октябрь                         16.03.2039                  ОФЗ-26230      15,02/7,7

Май/ноябрь                               10.05.2034                  ОФЗ-26225      15,4/7,25

Июнь/декабрь                           16.05.2040                  ОФЗ-26248       15,71/12,25

Июль/январь                             18.07.2035                   ОФЗ-26233       15,26/6,1

Август/февраль                         30.07.2036                  ОФЗ-26240        15,0/7,0

Что дает такой портфель?

Начинающий инвестор обычно нервничает, цены на облигации колеблются. Я могу ошибаться в оценке потенциала роста облигаций, военные риски могут возрасти, ЦБ может продолжит «отмораживаться» и «гробить» экономику дальше. Поступление купона каждый месяц смягчит переживания инвестора, см. левую колонку.

Не забываем о том, что облигации будут погашены по номиналу, то есть с каждым месяцем, как бы не развивались события, цена облигации будет приближаться к номиналу, то есть к 100%.

Из чего состоит доходность в правой колонке? Левое значение – рыночная доходность, правая – купон, который входит в доходность. Чем выше купон, тем ближе цена облигации к номиналу. Соответственно инвестиционный калькулятор считает доходность так: разницу между номиналом и текущей ценой делит на годы до погашения, прибавляет ставку купона.

Мы все люди, у нас бывают разные житейские ситуации, регулярные поступления купона на счет позволят «в случае чего» расходовать деньги из портфеля, не продавая облигации.

Сколько инвестировать?

Есть два способа:
1) Один раз вложить всю сумму и заглядывать в портфель только для реинвестирования купонов.
2) каждый месяц вкладывать одинаковую сумму. С одной стороны, это позволит инвестору увидеть, как работает стратегия на практике. С другой, в случае снижения цен на облигации, вы сможете формировать портфель по лучшим, чем сейчас, ценам, с лучшей, чем сейчас, доходностью.

Я лично предпочитаю второй способ, т.к. военные риски никуда не делись.

Как инвестировать?

Почти все банки предлагают брокерские услуги. Необходимо открыть брокерский счет и скачать брокерское приложение. Никому никаких денег давать не надо, вы владеете брокерским счетом точно также, как владеете банковским. Из плюсов, ценные бумаги в вашем портфеле не являются частью баланса банка, на них не распространяются претензии кредиторов в случае банкротства банка. Сохраняются криминальные риски, сейчас я имею в виду риск кражи активов, но они существуют везде. Если у вас много денег, лучше иметь несколько брокерских счетов в разных банках и компаниях.

Налогообложение.

Купон ниже ставки рефинансирования налогом не облагается.

Доход от продажи бумаг, купленных ранее, чем 3 года назад, облагается НДФЛ.

Брокер-банк выполняет функцию налогового агента. Не позднее 31 января банк обязан сформировать и согласовать с вами 2НДФЛ и списать налог с вашего брокерского счета, соответственно у вас должен быть остаток. Если остатка нет, то налог вы должны ФНС. Если сумма ваших доходов превышают 5 миллионов рублей, о чем банк/брокер может и не знать, то вы получите от ФНС квитанцию о налоговой задолженности и оплатите ее самостоятельно так же, как вы оплачиваете имущественные налоги.