ETF против Взаимных фондов: Преимущества, которые действительно важны / 26 Февраля 2024

Во многих отношениях биржевые фонды являются эволюцией взаимных фондов. ETF похожи на взаимные фонды, которые торгуют в течение дня, но более эффективны с точки зрения налогообложения, прозрачны и доступны. И они часто стоят дешевле, чем их предшественники из взаимных фондов.

Но эти преимущества применимы не ко всем ETF. Некоторые предполагаемые преимущества ETF переоценены, в то время как другие недооценены.

Давайте подробнее рассмотрим ETF и взаимные фонды и какие преимущества действительно важны для инвесторов.

     1.  Доступность для торговли

Инвесторы могут торговать ETF как акциями: они могут открывать длинные позиции по акциям ETF, продавать их в короткие позиции, покупать их с маржой, покупать и продавать опционы на них и одалживать их другим лицам для получения комиссионных. Такая универсальность может привлечь разнообразную базу инвесторов, что способствует надежной экосистеме ликвидности ETF. Это позволяет ETF торговать на уровне или близком к их чистой стоимости активов и ограничивает издержки для инвесторов.

Ордера взаимных фондов оцениваются по курсу на конец дня, что означает, что инвесторы могут торговать только по ценам закрытия. Они также не обладают такой универсальностью, как ETF, с точки зрения коротких позиций, опционов и кредитования; а объем продаж может сделать торговлю ими чрезвычайно дорогостоящей, что делает взаимные фонды гораздо менее гибкими, чем ETF.

Однако возможность торговать ETF, как акциями, не является большим преимуществом для большинства инвесторов. Джек Богл печально известен своей ненавистью к ETF (по крайней мере, изначально) из-за их торгуемости. Он считал торговлю вредной опцией для инвесторов, генерирующим убытки.

     2.  Налоговая эффективность

ETF имеют налоговое преимущество перед взаимными фондами, но это зависит от инвестиционной стратегии и класса активов фонда.

Например, стратегии momentum означают высокую оборачиваемость. Но оболочка ETF позволяет избежать налога на прироста капитала (реализованный доход) до момента продажи инвестором ETF.

Другие типы стратегий, такие как индексные фонды, взвешенные по рыночной капитализации, и фонды облигаций, не так сильно выигрывают от налоговых преимуществ ETF. Индексные фонды, взвешенные по рыночной капитализации, как правило, практически не требуют торговли, и большая часть прибыли фондов облигаций поступает от дохода.

Например, индекс Schwab S&P 500 SWPPX по доходности ничем не отличается от топовых ETF S&P 500, таких как iShares Core S&P 500 ETF IVV и Vanguard S&P 500 ETF VOO.

Аналогичным образом, инвесторы в облигации могут не так сильно выиграть от вложений в ETF.

Другие пробелы в налоговой эффективности ETF могут существовать, когда они владеют производными финансовыми инструментами, физическими товарами и определенными иностранными ценными бумагами, которые имеют иной режим налогообложения.

В целом, налоговые преимущества ETF наиболее очевидны для акций США.

     3. Прозрачность

Большинство ETF раскрывают информацию о своих активах каждый день, позволяя инвесторам видеть, что находится внутри их портфелей, ежедневно, а не ежеквартально, как большинство взаимных фондов. Но большинству инвесторов нет дела до ежедневной прозрачности.

     4.  Доступность

Отсутствие минимальных инвестиций и инновационные стратегии, когда это уместно, дают ETF преимущество перед взаимными фондами в плане их доступности, но инвесторам не нужна большая часть из тысяч доступных стратегий ETF.

     5.  Cборы

Хотя ETF часто имеют более низкие комиссионные сборы, чем взаимные фонды, средний ETF обходится вдвое дешевле, чем средний взаимный фонд (0,50% против 1,01%).

Итог: ETFs имеют преимущества перед взаимными фондами.